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里昂发布研报称，将宁德时代（03750）目标价由770港元下调至670港元，以反映电动车电池、储能系统、电池材料与资源业务的估值倍数下降，维持“跑赢大市”评级。该行认为，市场似乎已反映公司2027年盈利增长显著放缓的情景，但可能要到2027年第一季度，才能对储能系统及电动车电池需求有更清晰的判断，股价或维持区间波动。

里昂指出，根据宁德时代的历史估值走势，假设13倍预测市盈率是其估值底部，而目前估值相当于约11.5倍2027年预测市盈率，该行盈利预测与市场预期相近。若以13倍2027年预测市盈率的估值底部倒推，目前股价反映市场已计入2027年盈利预测将下调约12%的预期。

该行预计，宁德时代2027年净利润为1160亿元人民币，同比增长20%。若按目前股价所隐含的情景，净利润将降至1020亿元人民币，同比增幅亦将降至6%。市场所反映的增长放缓，可能源于储能系统及电动车电池需求减慢，以及利润率下降。

该行认为，市场似乎已反映公司2027年盈利增长显著放缓的情景，但可能要到2027年第一季度，才能对储能系统及电动车电池需求有更清晰的判断，届时或可成为推动股价重新上升的因素。

该行续指，除10月20日公布的2026年第三季度业绩外，短期内似乎未见其他明显的正面催化剂，多空双方之间的僵局短期内预计难以化解，公司股价可能维持区间波动，直至2027年第一季度。