(资料图片)

CFi.CN讯：数据显示，当前国债利息免税写入《企业所得税法》，地方债免税依据财税〔2013〕5号文，法律层级高、调整程序复杂。近期机构研报指出，取消免税面临三重现实约束：立法门槛高、易扰动地方化债进程、本质是国资体系内利润再分配，财政增收效果有限。

研报认为，即便政策变动，影响也偏温和：按新老划断测算，上市银行净利润仅减少约194亿元，增速下滑1.74个百分点；10年期国债和地方债税收成本仅分别上升6bp、8bp，实际利率上行压力弱于理论值。研报指出，银行或小幅增配政金债——其流动性指标等同国债且税负拉平，而地方债因丧失HQLA属性与税率优势，性价比下降。研报强调，国债仍是银行流动性管理刚性配置主力，EVA仍高于同业存单及信用债，整体配置意愿不会明显减弱。